SpaceX股价暴跌，一夜蒸发4000亿美元市值

商业航天巨头SpaceX（SPCX）的股价在周一遭遇了上市以来的最大单日跌幅。市场对债务融资、AI业务巨额投入以及高估值带来的压力集中担忧，导致这家刚完成“史上最大IPO”的明星企业股价大幅回调。

截至6月22日美股收盘，SpaceX股价暴跌16.4%，收于154.6美元/股，单日市值蒸发逾4000亿美元。相较于6月16日创下的盘中最高点225.64美元/股，其股价累计跌幅已达约31.5%。

此次股价大幅下挫，距离SpaceX上市尚不足两周。

该公司于6月12日在纳斯达克挂牌上市，股票代码为SPCX。凭借约1.77万亿美元的IPO估值，以及市场对“AI+航天”概念的追捧，其市值曾一度飙升至近3万亿美元。

市场分析指出，此轮抛售潮的背后主要受三大因素驱动。

首先，SpaceX突然宣布启动债务融资计划，令市场感到措手不及。

根据SpaceX的最新披露，公司计划发行约200亿美元的投资级债券，所募资金将主要用于偿还此前因xAI相关交易产生的过桥贷款。

此举立即引发了部分投资者的质疑，认为公司在上市不足两周后便再次寻求大规模融资，可能预示着资本开支压力正在上升。

其次，市场对SpaceX旗下AI业务的盈利前景表示日益担忧。

根据招股书披露的数据，SpaceX预计在2025年将录得约49亿美元的净亏损，其中其人工智能业务xAI的亏损规模预计将超过60亿美元。仅今年第一季度，该公司的资本开支已突破100亿美元，其中相当一部分投入用于AI算力基础设施的建设。

尽管公司管理层持续强调人工智能是未来增长的关键引擎，但市场普遍关注这些巨额投入何时能真正转化为实际利润。

近期，华尔街对大型科技公司AI投资回报率的讨论显著升温。包括谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及Meta在内的多家科技巨头，其股价均不同程度地受到了此类担忧的影响。

第三，SpaceX在IPO后的估值狂热正面临现实的严峻考验。

SpaceX在上市首日股价便上涨约20%，随后连续多个交易日持续大幅攀升。据测算，在其市值最高点时，SpaceX的市销率一度突破100倍，远超大多数大型科技公司及航空航天企业的水平。

事实上，此前已有众多机构投资者在研报中指出，市场对SpaceX未来增长空间的预期已显得过于乐观。因此，当债务融资消息公布后，部分投资者选择集中抛售套现，进一步加剧了股价的波动。

然而，从更长期的视角审视，SpaceX目前的股价依然高于其IPO发行价。

若以135美元的发行价计算，即便经历了近期的剧烈调整，公司当前股价仍较发行价高出约15%。

随着IPO狂热情绪的逐步消退，市场正重新评估SpaceX“AI+航天”叙事所对应的合理估值区间。未来几个季度，该公司的资本开支、现金流状况以及AI业务的商业化进展，将成为决定其股价能否重返200美元上方的关键因素。